Un risque sur Hunting pourrait être récompensé dans un contexte de forte demande de pétrole

Jul 26, 2023

Conseil de Questor sur les actions : avec un carnet de commandes en hausse de 15 % depuis la fin de l'année, les actions de Hunting semblent sous-valorisées pour le moment.

Il est rassurant de voir le spécialiste des services et équipements pétroliers Hunting réaliser un gain d'un cinquième de ses actions après la mise à jour des échanges de la semaine dernière.

Une deuxième révision à la hausse des prévisions de bénéfices, consécutive à celle de fin mai, suggère que le marché des équipements et des services pétroliers n'est pas aussi tordu que beaucoup le pensent. Les actions ont largement ignoré la déclaration de May, dans un contexte de baisse continue des prix du pétrole et de l'activité mondiale des plates-formes de forage, mais elles y ont prêté attention cette fois-ci.

Selon Jim Johnson, le directeur général, le carnet de commandes a augmenté de 15 % depuis la fin de l'année pour atteindre environ 540 millions de dollars (421 millions de livres sterling), grâce à une activité accrue en Amérique latine, au Moyen-Orient et en Asie.

Que cela nous plaise ou non, la planète consomme encore environ 100 millions de barils de pétrole par jour et le schiste américain a fourni environ les neuf dixièmes de la croissance de la production mondiale au cours de la dernière décennie.

L’administration Biden ne semble pas disposée à encourager davantage la fracturation hydraulique (même si elle veut aussi avoir le gâteau et le manger en appelant l’Arabie saoudite à pomper davantage de brut pour limiter les prix du pétrole), donc l’activité ailleurs, ou du moins offshore, Il faudra peut-être prendre le relais pendant que la planète gère sa transition vers des sources d’énergie plus renouvelables et à moins forte intensité de carbone.

La chute du cours de l'action de 40 % depuis février signifiait que Hunting figurait parmi les 10 % les moins performants du FTSE All-Share avant la mise à jour des échanges.

Aussi douloureuse que soit cette glissade, nous avons quand même réalisé un bénéfice comptable car notre point d’entrée avait été si bas. Nous espérons que cela contribuera à justifier notre approche axée sur la valeur et, même après les déboires de jeudi dernier, les actions semblent bon marché.

La capitalisation boursière de 386 millions de livres sterling représente une réduction importante par rapport à la valeur comptable ou à l'actif net déclaré de 665 millions de livres sterling (ou 545 millions de livres sterling si le goodwill est exclu), tandis que l'absence de toute dette substantielle devrait également contribuer à protéger la baisse.

Cela signifie également qu'il n'y a aucune pression de temps sur l'entreprise pour enregistrer les commandes qui devraient continuer à soutenir les attentes des analystes concernant un retour aux bénéfices en 2023 et de nouvelles avancées en 2024 et 2025.

Un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 17 fois peut ne pas sembler convaincant, mais il s’agit d’une société où le bénéfice par action (BPA) a dépassé 40 pence en 2012, 2013 et 2018.

S’ils y reviennent un jour, les actions sont tout simplement incroyablement bon marché et elles semblent toujours intéressantes même à la moitié de ce niveau.

Le questionneur dit : acheter

Ticker : HTG

Cours de l'action à la clôture : 250p

Cette chronique a d'abord évalué cet instrument à revenu fixe, émis par le spécialiste du financement des litiges Burford Capital il y a un peu plus de six ans et il a admirablement fait son travail, délivrant 12 coupons semestriels de 3,0625 £ pour une obligation de 100 £.

La mauvaise nouvelle est que Burford Capital a choisi de rembourser l'obligation par anticipation. La date de remboursement est demain et inclura les intérêts courus depuis le dernier paiement du coupon.

Notre prix d'achat était de 108 £, donc une perte comptable est à venir, mais cela a été pris en compte au moment de l'analyse initiale et 36,80 £ pour une obligation de 100 £ ont été reçus avec gratitude (et un peu plus à venir), pour une trésorerie saine. Retour.

Cependant, cela pourrait laisser aux demandeurs de revenus de l'argent qu'ils souhaitent réinvestir une fois remboursé, surtout compte tenu d'un taux d'inflation de 8,7%, selon l'indice des prix à la consommation.

Il existe une autre obligation Burford Capital disponible, avec un coupon de 5 % et une échéance en décembre 2026. Un prix obligataire de 91,85 £ donne un rendement courant de 5,4 % et le rendement de remboursement brut sera supérieur à cela, en supposant que l'obligation soit remboursée en toute sécurité à par de 100 £ dans 42 mois.

Le rendement du Gilt d'État britannique à deux ans est de 5,5 % et celui de référence à 10 ans de 4,6 %, ce qui peut offrir une certaine diversification de portefeuille aux chasseurs de revenus. Les investisseurs qui souhaitent éviter le risque associé à des titres spécifiques pourraient également se tourner vers des fonds obligataires, qu'ils soient gérés activement par un gestionnaire ou des instruments passifs qui cherchent à suivre un indice et à offrir la performance de cet indice aux investisseurs, moins ses coûts de fonctionnement.